国际视角（13）《关于硅谷银行倒闭的 9 个问题》 

科技界最喜欢的银行刚刚倒闭。 这对你意味着什么？

作者：艾米丽·斯图尔特、彼得·卡夫卡和萨拉·莫里森，2023 年 3 月 10 日下午 5:35

如果你从事科技工作，你可能以前听说过硅谷银行。如果您不熟悉这家看似区域性的银行，没有人会责怪您。 硅谷银行拥有数十亿美元的存款，但只有不到两打分支机构，而且通常迎合特定人群的需求，包括初创企业、风险投资家和科技公司。 不管怎样，现在你还在，但硅谷银行已不在了。

银行业监管机构于周五关闭了硅谷银行 (SVB)，此前该银行突然迅速倒闭，成为美国历史上第二大银行倒闭事件。 就在两天前，SVB 表示它正面临现金紧缩。 它先是试图通过出售股票筹集资金，然后又试图出售自己，但整件事吓坏了投资者，最终倒闭了。

该事件在整个科技行业引发了冲击波。 许多在 SVB 有钱的公司和个人在本周早些时候采取行动将其撤出——具有讽刺意味的是，这些行动导致了该银行的倒闭。但是，大概不是每个人都能提取现金，而且 FDIC 只为最高 250,000 美元的存款提供保险，因此在 SVB 中拥有更多现金的客户处于困境。

除了技术之外，由于担心其他银行可能陷入困境或蔓延可能开始，这在整个银行业引起了一些动摇。（重要的是这里的消费者要注意，真的，你现在在银行里的钱是几乎肯定没问题。）SVB 的崩溃是一件大事，也是科技、金融和经济领域更强大力量的征兆。

你要是仍然对发生了什么感到困惑？ 以下是您可能遇到的九个问题的答案。

1) 谁是 SVB，它有多大？

硅谷银行于 1983 年在加利福尼亚州圣克拉拉成立，并迅速成为当地新兴科技行业和为其提供资金的人的银行（正如其初衷）。 该银行本身声称，截至 2021 年，它为近一半的美国风险投资支持的初创企业提供银行服务。它也是许多为这些初创企业提供资金的风险投资公司的银行合作伙伴。 SVB 自称是“创新经济的金融合作伙伴”。 所有这一切基本上意味着它紧密地融入了科技行业的金融基础设施，尤其是初创企业。

（披露：与 SVB 合作的不仅仅是科技行业。拥有 Vox 的 Vox Media 也与 SVB 合作。）

当事情对科技行业有利时，这种安排对 SVB 来说非常好。很长一段时间以来，情况一直非常非常好，风险资本家向许多初创公司投入了大量资金，并通过 SVB 来实现。 SVB 倒闭时拥有超过 2000 亿美元的资产，远低于摩根大通的 3.31 万亿美元左右。 但 SVB 是自大衰退以来倒闭的最大银行，同时也是美国倒闭的最大银行之一。 

2）硅谷银行怎么了？

本周早些时候开始出现麻烦迹象后，硅谷银行的倒闭主要是由于老式银行挤兑的结果。 该银行从客户那里吸收存款并将其投资于一般安全的证券，例如债券。随着美联储提高利率，这些债券变得不值钱了。 这通常不会成为问题——SVB 只要等待这些债券到期——但由于风险投资和更广泛的科技领域放缓，存款流入放缓，客户开始撤资。

3 月 8 日星期三，SVB 的母公司 SVB 金融集团表示，在以近 20 亿美元的亏损从其投资组合中出售 210 亿美元的证券后，将进行 22.5 亿美元的股票出售。 此举旨在支撑其资产负债表。 相反，它吓坏了市场和客户。SVB Financial 的股价周四暴跌。 到周五早上，股票交易停止，据报道 SVB 正在洽谈出售事宜。 据报道，Peter Thiel 和 Union Square Ventures 等知名风险投资公司开始告诉他们的公司在可能的情况下将资金从银行撤出。

“人们开始惊慌失措，不幸的是，这似乎是正确的，”CFRA Research 研究银行业的分析师亚历山大约库姆(Alexander Yokum) 说。 到周五中午左右，监管机构关闭了该银行。 

3）这怎么发生得这么快？

SVB 的部分具体问题是它过于专注于自己的业务。SVB 迎合了风险投资和私募股权——因为该行业在过去十年中表现良好，SVB 也是如此。 但由于该银行非常集中，对一个行业的敞口很大，这就使其面临风险。当情况对其非多元化客户群不利时，它很快就会对银行不利。

“这证明，在一个行业中拥有超过 50% 的业务是非常危险的。 他们在上升的过程中表现出色，但在下降的过程中，这就是你弄清楚自己暴露程度的时候，”Yokum 说。

另一家迎合加密货币业务的银行 Silvergate 周四表示将关闭，或者再次表明，一旦 SVB 出现问题迹象，每个人都会吓坏。 “这不是缓慢失宠，而是很快，”约库姆说。 他们是美国最大的银行之一，但两天之内就倒闭了。 

4) 这对银行系统意味着什么，我应该为我的银行担心到什么程度？

有一种观点认为，银行时不时倒闭是件好事。 美国历史上没有银行倒闭的最长时期是从 2004 年到 2007 年，而且，你知道那之后发生了什么。 整个银行业可能还不错，而且，如果不是每个人都同时惊慌失措，SVB 可能会挺过来。 也就是说，SVB 的崩溃并不好，特别是对于那些将被困在袋子里的人来说。 银行股正在下跌，SVB 和 Silvergate 的问题可能会引发其他问题。

“传染的风险总是存在的，因为银行业从根本上讲是一种信任和信心的游戏，”布鲁金斯学会智库高级经济学研究员 Aaron Klein 说。 “当它们被侵蚀时，系统就会变得不稳定。”

来自 CFRA 的 Yokum 表示，如果其他几家银行遇到麻烦，他不会感到惊讶，但数量不多——而且不会是摩根大通、富国银行和美国银行等大银行。 “它可能会继续集中在少数几家精选银行，”他说。 “他们多元化，并且拥有大量存款。 所以即使他们失去了一些，他们仍然没事。 他们并没有接近必须出售证券的界限。 我确实认为是银行迎合了高净值个人和专业银行的需求。”

他补充说，随着美联储继续提高利率以试图给经济降温并降低通胀，未来可能会有更多麻烦，尤其是如果美联储如此激进的话。 “利率上升得越多，处在边缘的银行就越成为问题，”约库姆说。

不过，您无需开始从当地银行取出美元并将其藏在床垫下。 另外，请记住，联邦政府为高达 250,000 美元的银行存款提供保险，所以除非你有更多的钱——如果你有，恭喜——真的，你没问题。 —ES

5) 这对近期的科技公司意味着什么？

对于那些与 SVB 有资金捆绑但还没有拿出来钱的科技公司来说，最紧迫的问题是一个没有明显答案的非常大的问题：当我需要支付某人工资时会发生什么，比如我的员工？

虽然 FDIC 将根据公司的规模为最高 250,000 美元的存款提供担保，但这笔钱可能不会花太多。 这不仅适用于在 SVB 存入现金的公司——对于使用其他 SVB 工具（如循环贷款或信用卡）的公司来说也是一个问题。 例如，Vox Media 使用 SVB 卡：今天下午，公司收到我们的首席财务官 Sean Macnew 的消息，告诉我们“我们正在密切关注此事，并尽最大努力通过 SVB 和其他合作伙伴收集信息。”

对于连锁反应也存在真正的担忧：即使您的初创公司不使用 SVB，您的供应商也可能会使用，因此他们可能无法为您提供您期望和依赖的服务。 即使在乐观的情况下，SVB 很快被另一家银行收购，资金又开始流动，短期内的小插曲可能仅会让很多人感到不快。 ——彼得·卡夫卡

6) 为什么 SVB 对科技公司很重要，是什么让它们与其他银行不同？

衡量 SVB 在科技界影响力的一种方法是参加技术会议，SVB 通常是重要的赞助商（有时，它的高管也会作为特邀发言人）。

但大多数联系都发生在幕后：与其他银行不同，科技行业观察家说，SVB 愿意以其他银行可能不太愿意的方式与科技初创公司合作，比如帮助早期员工获得个人贷款买房。

更重要的是，SVB 在向科技初创公司提供贷款方面特别灵活，即使它们没有自由现金流（因为科技初创公司通常在其生命的开始时就亏损）或在资产方面（因为初创公司通常不 拥有的不仅仅是他们的创始人和早期员工的大脑）。 “如果你是一家初创公司，你看起来就不像一家普通企业，”初创公司创始人兼投资者肖恩·伯恩斯 (Sean Byrnes) 说，他说他使用 SVB 多年。 “大多数银行，如果你去找他们申请贷款，他们会嘲笑你。” SVB 也经常愿意与非美国公民的创始人合作，这对更传统的银行来说是一个障碍。

7) SVB 这么快倒闭是因为它与科技有关吗？

看起来确实如此。 这在很大程度上是因为科技创业世界紧密地融入了自身，创始人和高管不断地交换信息，并在 Twitter 或文本链或 Signal 聊天中吹嘘。 一家科技公司从银行撤资的故事会迅速传到其他公司的领导人那里，然后这些人又告诉其他公司的领导人。

“考虑到通信的互联性，[SVB] 尤其容易受到影响，”风险投资公司 Brooklyn Bridge Ventures 的合伙人查理奥唐奈说。

不仅仅是科技创始人这样说，周四，一波风险资本家明确告诉他们的投资组合公司立即将资金从 SVB 撤出。 一位不在 SVB 开户的创业公司创始人告诉 Vox，他那天接到了五个不同投资者打来的电话，告诉他撤回资金。

SVB 的优势可能是有意义的，因为除了收取利息外，该公司还经常收到股票认股权证，如果初创公司被收购或上市，这些认股权证可能会带来回报。 当科技股大行其道时，下行空间是有限的：即使是倒闭的公司也更有可能在其他投资者收回资金之前偿还 SVB 的贷款，并且会有稳定的其他科技公司排队使用他们的服务。 —PK

奥唐奈说，他告诉他的投资组合公司也这样做。 他说，在他投资组合中的 60 多家公司中，大约有三分之一使用了 SVB，到周四结束时，除了一家公司外，其他公司都撤回了资金。

技术领域还存在其他相关理论，这些理论更难证明，但看起来确实有道理。 一是技术创始人更容易恐慌，因为他们敏锐地意识到最近的加密崩溃，尤其是在FTX，并且不想被拖下水。 另一个原因是，年轻的科技创始人通常与他们的银行没有长期的关系，并且可能从未见过他们的银行家，这使得他们更容易将银行视为可以轻松相互交换的商品。 —PK

8) 什么是 FDIC 保险，它是如何运作的？ SVB 客户会拿回他们的 250,000 美元吗？

联邦存款保险公司是在大萧条之后创建的，当时许多银行倒闭，他们的客户损失了所有的钱。FDIC的目的是保护使用美国银行的消费者，并为美国银行体系提供一定的稳定性。 如果一家成员银行倒闭，它的存款——也就是你存入该银行的钱——仍然有高达 250,000 美元的保险。 你不会被吃掉，尽管你在那家银行里的任何超过 250,000 美元的东西都没有保险，但也不能保证你会把它拿回来。 FDIC 的钱来自成员银行支付的费用。

如今，美国几乎每家银行都有 FDIC 保险，包括 SVB。如果你在 SVB 有钱，FDIC 说你可以在 3 月 13 日星期一早上之前取回它，只要它低于 250,000 美元的上限。 超出该金额的任何金额都将“在下周内”获得预付股息——这是 FDIC 估计其能够收回的金额的一部分——而除此之外还有一份证书。

FDIC 仍在试图弄清楚谁超过了 250,000 美元的上限以及超过了多少。 如果您是他们中的一员，FDIC 希望您拨打 1-866-799-0959。 祝你好运。

尽管您可能不需要太多运气。 尽管现在情况可能看起来多么严峻，但未投保的余额不被覆盖的可能性很小。 观察家认为 SVB 将被购买，并且买家将能够几乎或全部购买这些未投保的金额。 —SM

9) 从长远来看，这对硅谷和初创公司意味着什么？

如果你去推特，你会发现很多人自信地发表意见，认为这对硅谷的创业生态系统总体上意味着什么，或者不会意味着什么。 这是 Twitter 的一个很好的案例！但就目前而言，我们将推迟这种预测——至少要等到我们看到下周 SVB 的客户会发生什么。 —PK

顾震帝整理，2023年3月12日。